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 黄湘源:谁在摘股市的桃子

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发表于 2011-8-17 21:16 | 显示全部楼层 |阅读模式
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本帖最后由 纯净水 于 2011-8-17 21:44 编辑

  如果说,桃子是周公解梦里面财富的象征,那么,股市无疑早已成为权贵势力把梦想付诸于行动的目标。

  大量的信息表明,昔日大权在握的行政官员,如今正在成批成为上市公司的高管。这与其说是股市对于权力延伸的物尽其用,还不如说是权力对于股市财富的探囊取物。权贵势力勾结一气的摘桃子运动,乃是陷中国股市于急不可耐的圈钱套利漩涡的主要动因之一。

  通过对上一年度公路板块上市公司年报梳理发现,从事高速公路收费的路桥上市公司堪称中国最暴利行业,而在19家路桥上市公司中,曾经在地方政府交通系统担任过主要领导或主要部门要职的董事长竟然有17名之多。

  不过,比起铁路系统来,路桥上市公司的官场背景不过是小巫见大巫。据国家审计署在去年的工作报告中披露,2010年,铁道部所属信息中心6名司局级干部未经批准,在所属企业兼职,其中个别领导一人兼任18家所属企业董事长。而在32家涉足高铁产业的上市公司当中,很多的高管不是有在铁道部工作任职的背景,就是与铁道部或其下属企业有着千丝万缕的关系。

  值得注意的是,权力资本摘桃子的手法,其实主要是对上市公司股权的谋夺而不仅仅是对高官职位的攫取。除了见不得人的灰色干股之外,现行政策对于权力资本的法外开恩可谓关爱有加,无微不至。

  清退职工股,不但无端地剥夺了企业财富直接创造者分享转制改革成果的权利,而且也给了企业高管和某些名为特殊职工实为利益中人一个先得月的明抢机会。

  而股权激励计划,在行权指标被刻意压低的情况下,实际上等于挤占了企业预期利润,侵占了大多数股东的分红权益;被激励高管在拥有股权的条件下可以一再地重复造富,显然更谈不上公平。

  此外,在监管当局对直投眼开眼闭的情况下,券商保荐+直投大开方便之门,同时,也不啻为各种比较隐蔽的股权转持行为和围绕股权的利益交换利益输送行为打了掩护。

  PE越腐败,权力资本在股权上所体现的财富效应就越膨胀,股市的泡沫风险也就越大。这就难怪权贵们手中的股权越值钱,辞官套现的欲望就越迫切。也就是说,权贵当道的摘桃子运动,与其说是给中国股市带来财富效应的福音,还不如说是圈钱套现吞噬股市财富的灾星。

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 叶檀:中国版401K计划是个大笑话

  在美国式微的401K计划,在中国却找到了传人。一些救市派将401K计划作为中国股市雄起的契机,却忘记了在流动性充斥的世界里,资金从来不是主要问题。

  我们必须要问中国401K计划三个问题。

  第一,推出401K的宗旨到底是什么?

  中国股市缺的不是资金,是信心与诚信,而信心比黄金贵。当一个市场的基础不牢固,任何推出大规模资金的计划,都只能转化为短期炒作的概念,而非市场健康发展的根基。

  社保基金入市,转变股市圈钱的理念了吗?以往我们总是不负责任地把市场理念的不更改,归咎于机构投资者比例过低。然而,当机构投资者数量日增,却令人惊奇地出现了集体散户化的趋势,趋势投资者大规模增加,基金越发越多却越发越小,追涨杀跌之下,机构持股市值与数量不成比例。根据《证券日报》市场研究中心和数据统计,截至5月16日,公募基金、券商、QFII、险资和社保等五大机构累计持股市值约1.1万亿,占全部A股20万亿流通市值的5.42%,远低于2007年的18.86%。通过统计发现,机构在A股市场中的话语权逐渐萎缩,市场投资结构逐步转变“散户化”。

  推出中国版401K计划,不会改变中国股市圈钱、内幕交易等顽疾。这个结论,至于你信不信,反正我是信了。

  第二,推出401K计划是否能够保障民众的养命钱保值增值?

  有人说可以,社保基金可将投资资产的20%投入股市,获得了不菲的收益率,401K计划当然也可以。截至2009年末,9省个人账户委托资金年均收益率达18.9%;截至2010年底,社保基金成立以来的权益投资收益2772亿元,年均投资收益率9.17%,高于同期年均通胀率7个多百分点。

  但是,有几家机构投资者能够如此精准:在2004年7月到2005年6月,沪指由1340.75点跌至998点,下跌约20%,社保基金持股量却增至26.14亿股,增仓规模约为5倍;2005年7月至2006年6月,沪指从1077.31点上升至1641.30点,涨幅达50%,社保基金则从2006年三季度开始减仓。2007年四季度,社保基金全面减仓三分之一。至2008年一季度末,其持股数从26.14亿股减少到7.78亿股,成功“逃顶”,使其在2007年的收益达到创纪录的1453.5亿元,收益率高达43.19%。而美债危机,沪综指处于2500点低位时,又传出了百亿社保基金入市抄底的传闻。

  这难道是社保基金特立独行?试问有谁能够理直气壮地廉价吸筹成为战略投资者或者财务投资者?在社保基金这位股市传奇英雄的背后,是其他机构投资者与个人投资者的累累尸骨。只要市场下挫,股基就晚节不保。今年上半年基金亏损严重,基金最多收益为5%,最大亏损却达到了20%。据天相投顾的统计数据显示,今年上半年基金亏损了4397.5亿元,仅次于2008年上半年,亏损最大的依然是偏股类基金。而绝大部分个人投资者,在绝大部分时间里保持着悲壮的亏损历史。

  如果把401K计划与社保基金相提并论,中国证券市场又出现了一位享受特殊政策的巨无霸,其他投资者恐怕更没有活路。A股市场与股权投资市场,将进入公关资源的白热交战期。

  第三,推出401K计划是否能够善始善终,条件是否具备?

  在美国,401K计划已经式微。2008年12月,经合组织(OECD)发布的《养老金市场聚焦》报告显示:2007年12月至2008年10月,OECD国家的股票市场整体下跌近50%,造成私营养老金投资亏损约5万亿美元,资产缩水20%;在美国4/5以上的家庭参加了401k计划,损失已超过3.3万亿美元,损失惨重,加上计划的主要参与者——婴儿潮年代出生的人口成为银发一族,越来越多401K账户将消失。

  不顾这一惨淡的现实,不顾中国机构投资者高于美国数倍的管理费率,推销中国版401K计划的人食洋不化。他们告诉我们,美国的401K计划对于股市功勋卓著,对美国公众养老善莫大焉,有功于美国经济结构转型。这真是奇闻,从来没有听说一个国家的强盛与经济转型成功,重要原因是因为养老金入市。

  我们在B股市场套住了国内投资者,在A股市场让中小投资者买单,真正获利的是中介机构,是上市公司,是被造富的一族。在基础的上市与惩戒制度完善之前,不要用华丽的幌子打民众养命钱的主意了,这样真的很不靠谱,很不道德。





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发表于 2011-8-17 21:20 | 显示全部楼层
太瘦了
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发表于 2011-8-17 21:31 | 显示全部楼层
还可以
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发表于 2011-8-17 21:39 | 显示全部楼层
所以我早就推出股市了
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发表于 2011-8-18 03:06 | 显示全部楼层
妹子很不错,就是太瘦了。。字太多了明天再看
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发表于 2011-9-23 11:26 | 显示全部楼层
多谢分享,学习了
我要说一句 收起回复
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